2008我们一起走过，2009我们共同期待【附:中金公司09年投资策略报告】
哈佛大学的研究表明，美国社会发展每三十年都将迎来一次重大的临界突破点。
巧合的是中国从1949年建国到即将到来的2009年也刚好六十年，而标志改革开放的1978年恰好是划分中国过去六十年里分别由两位大政治家毛泽东、邓小平思想主导的分界年。
于是，2008也许是注定将要被载入史册的年份。
以自然界的冰雪灾害开始，以经济领域的严冬结束。2008，是大悲的一年，又是大喜的一年。改革开放30年的中国，在此经受了历史罕见的双重挑战。
这一年，北京举办奥运会，四月奥运火炬传递遇阻，八月奥运开幕举国欢腾。
这一年，汶川发生5·12大地震，全国哀痛。
这一年，西藏拉萨发生打砸抢烧严重暴力犯罪事件，朝野震怒。
这一年，南方十九省遭遇百年一遇的冰雪灾害，输电线路中断、高速公路封闭、电力机车抛锚、自来水管爆裂。停水停电、交通中断，人民颠沛。
这一年，中国成为美国国债最大持有国达到5850亿美元，人民币汇率破七奔六，股市暴跌七成。
这一年，中央政策规定允许农村土地流转合法化。
这一年，神舟七号实现中国航天员首次太空行走。
这一年，海峡“两会”首次在台湾签署“通邮、通商、通航”的“大三通”协议。
这一年，中国军舰首次编组远洋，前往亚丁湾打击索马里海盗护卫中国海上利益。
这一年，中国在十一届人大、政协换届大会上，选举产生了总书记HJT和国务院总理温家宝以及一干新副总理组成的新一届政府。
还是这一年，中国发生了一系列影响社会进程的重大公共事件---
三鹿奶粉食品安全事件引爆的国内奶制品行业全线崩溃继而在社会范围内引发思索 关键词：三聚氰氨
华南虎事件及其余波致使整个社会公信力严重缺失 关键词：正龙拍虎
4·28胶济铁路发生重大路外交通事故，70死416伤 关键词：火车脱轨对撞翻车
昆明7·21的公交车爆炸案关键词：反恐与公共安全
山西屡发重大矿难 关键词：瞒报、省长下课、封口费
杭州地铁施工发生地面坍塌惨状 关键词：冲积平原地质属天灾事故
香港艺人圈惊暴“艳照门”事件 关键词：很傻很天真，很黄很暴力
北京交通部派下来的“怪叔叔”林嘉祥酒后涉嫌猥亵女童，温州鹿城区区长在法国“抱病走丢” 关键词：“林卡脖”、“杨不归”、“你们算个屁”！
哈尔滨6名警察和4名大学生之间的致死斗殴 关键词：糖果酒吧
瓮安6·28俯卧撑事件关键词：政府信息公开
史上平民最强音震聋发溃 关键句：你不给我一个说法，那么我就给你一个说法
重庆、汕头等地出租车司机集体罢工 关键词：现代版骆驼祥子
酱油恒久远，一壶永流传 关键句：“关我鸟事，我是来打酱油的。”
关键句：不怕雷到你，就怕囧自己；山寨领航世界；大小非解禁进去，大小便失禁出来。。。。
还是这一年，领导全球的大国－－美国选出自己首任年轻的黑人总统奥巴马。同时，全球范围内百年未遇的金融风暴亦由美国次贷危机触发，继而由金融危机向实体领域扩散，物价上涨、出口萎缩、股价暴跌，直至将全球市场推倒，其速度之快远远超出人们的预期。
然而当我们用长镜头去审视人类发展的历史，正所谓沧海之上，日月星汉，若出其中，若出其里。几十年如弹指间，往事忽如昨日。我们当下正处在又一个临界点上，若干年后当我们回望这段历史必定心生感慨。而我始终相信每一次危机过后都将迎来新一轮的繁荣。
敲响的是钟声，走过的是岁月，留下的是幸福，迎来的是希望。当新年的第一缕阳光洒落大地，我们憧憬着春天的明媚，随风追寻春的气息。我们期盼着，前方不远处的春光，可以消融经济的寒冰，照亮股民朋友心中的希望。如歌岁月，我们一起走过。美好前程，你我同行。
2008轻轻地走了，希望能带走悲伤和烦闷；2009悄悄地来了，期盼能带来幸福和快乐，祝愿各位在新的一年里快乐、安康！幸福、吉祥！
附送2009年上海的首次日出
中金公司09年年会及投资策略报告
附件:victory: **** Hidden Message *****友情提示：建议投资人保持警惕的心态，不要过分迷信这些行业研究分析和估值报告，因为所有大家看得到的模型和研究报告都是有关白天鹅的，而这些不可动摇的信念将随着第一只黑天鹅的随时出现而崩溃，你的命运或许确实掌握在黑天鹅那里。 首页亮相
祝大家在新的一年多多发财！ 新年快乐 新的一年
我也来乌鸦一下
也许春天或者其它时候，总之上半年以内，会有一波不算小的上升行情
但是，提醒大家注意，年内就会有转入加息的可能
如果不幸进入滞涨...... 棉花太棒了！
新年快乐，恭喜发财！ 也进来自勉一下 持半仓过年， 希望明天能迎来正月里，百花开。 人人慰我 我慰人人 em017 原帖由 蓝色高棉 于 2008-12-31 22:24 发表 http://bbs.argstorm.com/images/common/back.gif
附件：
友情提示：建议投资人保持警惕的心态，不要过分迷信这些行业研究分析和估值报告，因为所有大家看得到的模型和研究报告都是有关白天鹅的，而这些不可动摇的信念将随着第一只黑天鹅的随时出现而崩溃，你的命 ...
棉花，我们翘首以盼你的中金报告呢.........em03 原帖由 一生阿根廷 于 2009-1-4 11:41 发表 http://bbs.argstorm.com/images/common/back.gif
人人慰我 我慰人人 em017
大哥，怎么你一上来，这贴味儿就变了呢........em204 棉花公婆俩个，一个开股票贴研究怎么赚钱、一个开败家帖研究怎么花钱，真是相得益彰，夫唱妇随。从而也证明了金钱守恒定律，政府降息的效果真是立竿见影。 原帖由 一生阿根廷 于 2009-1-4 15:17 发表 http://bbs.argstorm.com/images/common/back.gif
棉花公婆俩个，一个开股票贴研究怎么赚钱、一个开败家帖研究怎么花钱，真是相得益彰，夫唱妇随。从而也证明了金钱守恒定律，政府降息的效果真是立竿见影。
恩，这句话有一定的深度。 领导厉害，
一试就知道深浅。em020 进来顶一下LZ
大家都是战士em38 原帖由 小豆丁梅西 于 2009-1-4 12:09 发表 http://bbs.argstorm.com/images/common/back.gif
棉花，我们翘首以盼你的中金报告呢.........em03
汗一个，我没法设置附件权限，正在申请中。。。等待哈塔米同学帮我上传～
[转帖]2009不轻松--谢国忠
本文见《财经》杂志总第228期 出版日期：2009年01月05日
谢国忠/文
大多数人都期待2008年赶快结束。年初发生雪灾时，很多人都觉得这不是一个祥和之年。实际上，除了壮观的北京奥运会和奥巴马的当选，没有一件事是正确的。为什么2008年出了这么多问题？2009年，我们可以期待什么？
2008诸事不顺
2008年，中美两国发生了很多不幸的事情。美国房地产市场的崩溃，使其金融系统中的投机头寸蒙受巨大损失。随之而来的全球贸易锐减，使中国的经济形势更加严峻。
2008年差不多每件事都出了问题。全球化和信息技术将世界在行业、市场和国家各个层面紧密联系在一起。由于泡沫可以向世界很多角落扩散，它可以持续很长时间。国际货币基金组织、世界银行的多位知名经济学家认为，全球经济在过去十年富有弹性，因为在每次冲击中，它都能迅速反弹。原因在于泡沫在一个紧密联系的全球经济中，有很大膨胀空间。中国的普洱茶、孟买的房地产、沙特阿拉伯的石油、巴西的大豆和佳士得拍卖行的现代油画，很多资产都有泡沫，并且中央银行不断地注入资金。当泡沫破灭时，所有的价格同时暴跌。其速度之快、范围之广，让政府、企业和学者都感到困惑。
2008年是20年超级周期的结尾。自从柏林墙倒塌，前苏联集团国家需求骤减，所有前计划国家都尝试以出口刺激经济增长。这导致了自然资源和全球劳动力的过度供给。同时，信息技术革命又提高了企业效率，使货物和服务贸易更加便捷。这些因素中的好消息是劳动生产率得到提高，全球经济可以在不引发通胀的前提下扩张。不利的一面是需求调整没有完成，无法吸收增加的产出。根据经济学理论，当一种生产要素增长快于其他要素，其相对价格要下降。过度供给的要素是劳动力。这证实了该理论的正确性。在所有主要经济体中，工资收入的份额持续下降。同时，工人也是消费者。当他们的收入在经济中的份额不断下降，需求和供给将无法平衡。来自企业和政府的投资需求只可以暂时平衡供需关系。最终，消费必须与总需求同步增加。
格林斯潘在泡沫均衡上失策了。他不断注入流动性刺激需求。这种方式通过不断创造资产泡沫（先是股票市场，接着是房地产和信贷市场）来创造需求。收入相对下降的工人借钱消费，因为他们相信自己的房屋不断增值可以保障更多支出。信贷员也这么想，甚至认为即便这些人的收入不足以清偿债务，不断上涨的资产价格也可以证明他们的偿债能力。债务衍生品进一步蒙蔽了信贷员的双眼，他们不知道借钱给谁，只是依靠“模型”来评估它们的风险敞口。
泡沫主要在盎格鲁-撒克逊国家（澳大利亚、英国和美国）表现最突出。它们的金融市场更加自由化，可以将“格林斯潘”流动性更快、更有效地转为泡沫。这也是这些国家有大规模贸易赤字的原因——它们的债务融资需求维持全球经济持续运行。当前苏联集团对能源的需求复苏，并导致通胀，泡沫破灭了。我在2006年论述过石油和房地产泡沫此消彼长的关系。前者可以通过吸纳足够多的钱来破坏后者。当房地产泡沫破灭时，下滑的需求也使得石油泡沫破灭。
麦道夫欺诈案作为2008年的结尾，再适合不过了。麦道夫欺诈案是人类历史上最大的庞氏骗局。庞氏骗局以一些似乎合理的逻辑，向投资者承诺更高的回报，但其实是借用新投资者的钱还给旧投资者。只要有足够多的新投资者，庞氏骗局就能不断进行。
麦道夫不需要用新颖的观点吸引投资者的注意。他是一个不厌其烦埋头做事的人，而不是欺诈游戏中的短跑者。他在佛罗里达的乡村俱乐部开始自己的“事业”，起初只吸引了少量的资金。随着时间推移，他建立了一个持续且高回报的“记录”。当资金池很小时，很容易偿还这些“记录”中的债主。接着，他的名声传开了，越来越多的人想加入进来。于是，麦道夫创造出了“稀缺性”，需要介绍才能接受新投资者的资金。没有什么比独家性更让人激动的了。当人们试图进入一个排外的圈子，理智就被抛置脑后。很多人都成功地以这种方法愚弄众人。但是，麦道夫愚弄了这么多人中俊杰30年。他有天赋，容易获得人们的信任。从规模和持续时间而言，麦道夫肯定是庞氏骗局的冠军。
金融危机反映出过去。被揭露的丑闻告诉我们，泡沫给全世界挖了很深的洞。资产市场已经缩水了50万亿美元，接近全球GDP。这些是纸面财富，而不是现金。后者要来填补不良贷款的损失，我估计总计约为10万亿美元。
过去也影响着现在。全球经济在半个世纪中首次收缩。最大的推动力是负财富效应，约5％的财富（2.5万亿美元）损失殆尽。其次是信用危机或者金融机构惜贷或者无力提供贷款。第三是亏损的企业解雇工人，失业率上升导致需求收缩。面对接二连三的冲击，世界各国政府都采取了临时措施，并且破坏了市场信心，加剧了危机。
很多政府都在尝试直接刺激资产市场复苏。美国暂停了做空交易；巴基斯坦和俄罗斯时不时地关闭股市；中国下调印花税；这些措施几乎没有见效。大多数资产价格下调是因为泡沫破灭，即价格是过去太高了，而不是现在过低。例如，美国股票市场过去80年的市账率平均值为2；现在的水平是1.7，与历史标准比并没有下滑太多。
2009未见光明
在应对信用危机问题上，我还没见到哪个政府步入正途。所有的政府都在通过注入资本来拯救金融机构，希望重组能使这些机构重新提供贷款。信用危机的起因是潜在的借款人不再有信誉。他们的抵押品价值和收入已经下降。信贷系统重焕生机的必经之路，可能是通过通胀或者破产进行债务削减，向金融机构注入资金不会解决问题。
降息是另一个几乎所有央行都正在使用的工具。我不是反对降息，而是指出当利率接近于零，应该关注未来的通胀恶果。降息刺激经济的方式是鼓励借款。但是，过多借贷已经把世界拉入今天的困境。借钱能解决问题吗？更何况借款人信誉缺失，降低利率不会像从前那样能增加信贷供给。无论它们从中央银行获得贷款的成本多么低廉，银行也不会给破产企业贷款。
财政刺激是惟一有效的部分。通过直接刺激需求或者增加收入，经济将被改善，借款人更加有信誉。但是，财政刺激应该只适合贸易顺差的国家。中国在做正确的事。我希望中国刺激计划能更大一些。中央政府应该发行1.5万亿元国债（计划规模的3倍）注入到经济体中。这些钱应该直接转移支付给家庭，供其购买房屋，而不是用作固定资产投资。把钱给老百姓要比给政府好。中国的问题是给老百姓的钱太少，给政府的钱太多。刺激计划应该扭转这种趋势。
对比而言，美国的刺激计划可能过于庞大。美国应该减少它的贸易赤字。刺激计划应该缓冲经济下滑，而不是刺激经济上行。正在讨论之中的发债规模可能是1万亿美元。这将使美国的贸易赤字接近历史高位，且延长了全球不平衡。大规模刺激计划有政治意义，但是，它没有经济意义。一个合理的刺激方案应该是3000亿美元。
欧洲拒绝大规模财政刺激计划，最令人难以认同。它应该而且也可以承担逾5000亿美元的财政刺激计划。特别是，德国应该为全球经济承担更多的责任。很多年以来，德国都是最大的出口国。在世界经济需要的时候，德国不应该拒绝担当重任。日本的情况与此类似，也应该承担相应责任。这两个国家应该推出规模占GDP5％的财政刺激计划，以此支持经济。
大多数国家愿意2009年加入到财政刺激计划行列中。全球经济将在2009年下半年复苏。实际上，股票市场可能在2009年二季度见底反弹。但是，它仍将是熊市的反弹，不具有可持续性。在新牛市到来前，世界要克服两个障碍。第一，坏账的损失要被清偿。当我们看到坏账被卖出时，这一天就到了。截至目前，不良资产还没有交易，由金融机构任意定价。我认为，2009年底之前，不良资产可能变得流动起来。
第二个障碍更加难以克服：如何让全球经济重获活力。正如上述讨论，财富分配不公平——劳动力收入份额在高速增长中下滑，是全球经济功能混乱的主因。显而易见的解决之道是通过税收进行收入再分配：即提高高收入人群、资本所得和企业利润的税率，将现金转给低收入人群，增加他们的购买力。也许税收政策是惟一的解决方式。但是，我认为反垄断政策可能更重要。在过去20年里，兼并收购减少了许多行业的企业数目。任何一个产品市场，存留的企业都很少了。垄断利润导致了低工资和消费不足。
在“大萧条”中，许多政府整顿了金融市场，并打破垄断。这些都是正确的政策。错误的政策在于实行贸易保护主义，它加剧了经济下滑，并让正确政策的收益当时无法显现。希望各国政府这次能做正确的事。
中国实际上可以很容易地让经济向前运行。中国的消费占GDP的比重，也随着劳动收入占GDP比重的下滑而减少。另一方面，政府的份额在经济中的比重已经上升。这种趋势将被扭转——如果政府征收得更少，当然投资也会更少。以这种方式，经济可以较容易地恢复平衡。进一步，中国政府拥有股市中绝大部分的股票。如果将这些股票平均发给老百姓，或可以启动一场持续的消费繁荣。可是，让政府把股票给老百姓该有多么困难？
很明显，2009年不是一个轻松之年。我们还看不到光明。但是，投资者在过去六个月已经足够悲观。如果情况改善一些，市场会反弹一点。我认为，积极的一面是黄金、能源和基础设施表现会好。当通缩受到关注，通胀将在2009年底前重新归来。所有这些钱将通过大宗商品的投资或者工会要求增加工资而变成通胀。
我对2009年所谓的“安全港资产”比较悲观。例如，耐用消费品、医疗和公共设施股票和政府债券在危机中表现不错。投资者都奔向这些相对安全的资产。极端的风险厌恶会给这些“安全港资产”带来泡沫。特别是，政府债券价值高估。财政刺激意味着供给也要增加。低利率最终导致通胀。我认为2009年，这些资产要陷入困境。
最后，也是最重要的一点，美元在2009年将重现熊态。美联储已经将短期利率降至零，并买入债券，压低长期利率。由于无法影响收益率曲线，市场只能卖出美元，逃离低利率陷阱。■
作者为《财经》杂志特约经济学家、玫瑰石顾问公司董事 中金哈继铭的报告值得一看，对宏观经济有个大体认识，不要站错队就行了，个股机会就要靠自己把握了。 火红的2009............
加油！ 嘿嘿，浦东建设被我搏中了，
这票， 俺不见大红决不松口！ 奶粉钱有了，
先出来，等下再进去。em03 为什么？我想按着不动可以不 正常冲高回落嘛， 也就是玩下小聪明而已。
手不够快，就没必要搞了。
从大方向上来讲， 如果牛头红是四浪上升的反弹， 紧接着就会有一波五浪的回调，
所以要把握好节奏，
至少目前的点位是不适宜追高的。
仓位也不宜过重，
2009上半年，大形势也许会更严峻。 不过你我有一点思路是一致的，
就是世博会的行情会提前预热。
至于时间， 周期，那只有天知道！ 上海版块在出了社保案子后两年来一直没动静，今年有《关于进一步推进上海国资国企改革发展的若干意见》后应该有响声了。
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ZT张五常 - 救金融之灾有三派之别
不久前蒙代尔在广州接受访问，说美国的金融灾难几个月后会平息，经济复苏，而欧洲会迟三几个月。我问他的一位朋友︰「罗拔怎么这样乐观了？」此君回应︰「罗拔去年九月，雷曼兄弟之后，接受访问，也是在广州，说两星期后灾难会平息，但今天看显然是错了。」蒙代尔是我知道的经济大师中对目前的金融灾难看得最乐观的人。最悲观的可能是克鲁格曼。此君说一切都太迟了，真正的大萧条要到二○一一年才出现。两个极端之间，大师们各持己见。贝加初时乐观，后来逐步调校转悲，可能还要调校多次（一笑）。卢卡斯看好联储的应对，比较乐观，不知会否调校一下。其它几位诺奖得主的看法我拜读过，悲喜不论，看法各各不同，没有冲突，只是不同，加起来是一幅看不通的图画。
作为一门科学，经济学这次真的令人尴尬了。是发展了二百多年的学问，参与的天才无数，怎么事发后好几个月，大师们还是众说纷纭呢？显然是因为目前的金融灾难历来少见，也非常复杂。
读到的报道加不起来，我自己也胡涂了。然而，几个月后的今天，我还是认为自己开头的直觉分析大致上没有错。有两点。一、美国的借贷与抵押的比率──我称为浮沙指数的──远高于一，是太高了。究竟有多高我不清楚。二、通过衍生工具与保险安排，美国金融市场的合约纵横织合，以致一出事牵涉到的层面甚广。从这两点看，今天美国的金融风暴比三十年代的大萧条严重，但过了七十多年，知识增加了，政府的反应远为迅速。
起因与三十年代的有不同之处，但带来的效果大致相同。这就是人民的财富一下子暴跌，使前对退休、后要养育的五、六十岁的职业有成的人士纷纷采取防守策略。可以节省的节省，可以不花的不花，而雇主们得过且过，可以减少人手就减少了。我不同意几位美国专家的估计，他们说美国今年的失业率会高达百分之九。我认为会是两位数字。
明显地，要挽救上述的困境，我们要把人民的财富再推上去，或把人民对未来的收入预期改善。大唱好调，或高呼抢救，皆无补于事。更改预期要有事实的转变才有说服力。从经济学的角度衡量，政策上有三方面可以做，也可以三方面一起做。问题是哪方的效率最高。第一方面是以宏观政策刺激投资与消费，属凯恩斯学派，鼻祖当然是凯恩斯。第二方面是推出货币政策，掌门人是两年前谢世的佛利民。第三方面是以微观或价格理论的分析处理——这方面，经过半个世纪的勤修苦练，我熟习如流水行云，虚无飘渺之境不见前人矣。
在分析上述三派政策的孰高孰低之前，我要再提出天才费沙的简单而重要的方程式：财富等于收入除以利率（W=Y/r）。这方程式不可能错，只是阐释要有点功夫。财富（W）是指资产的价值，包括人本身也是资产。利率（r）有多种，这里浅说，是指市场的大概利率。比较困难是收入（Y）的阐释。费沙含意着的是年金收入（annuity income），到了佛利民则称为固定或永久性收入（permanent income）。这是说，一个人向前看未来，他预期的收入可以有或高或低的转变，但不管怎样变，预期稳定了，高低不平的未来预期收入可以化为一个固定的年金收入，而财富是这年金收入除以利率。通常以人寿无限算，有寿限，方程式要略为更改，但财富是收入以利率折现的观点不变。
人民对收入的预期是可以转变的，这转变会导致财富的转变。另一方面，财富也可以受到冲击而转变，而此变也，通过复杂的变化，会导致收入的转变。篇幅所限，这里不分析财富转变带来收入转变的过程，只是指出财富与收入有互相影响的关系，费沙的方程式不会错。目前的金融困境，是财富一下子暴跌，收入正在向下调整，要怎样处理才可以挽救呢？
兹试分析上述三派的处理方法如下：
（一）宏观派。这派主要是由政府花钱投资，刺激消费，加上一个乘数效应。这就是不久前北京推出的以四万亿鼓励「内需」的方法了。无可避免的浪费不论（中国多半会有的贪污也不论），这种「宏观」出手是可以增加就业与收入的，容易明白，今天地球纷纷采用。此派的大缺点，是人民的收入增加只是过渡性或暂时性的，transitory income是也。不是费沙的annuity income或佛利民的permanent income。以北京提出的惊世骇俗的四万亿为例，某些参与政府投资项目的机构的股价可能上升，但十三多亿人口，人均三千，什么乘数效应会多加一小点，有谁会因为这暂时性的收入增加而去购买房子呢？台湾每人派一点钱，澳门每人派多一点钱，与北京提前及加速原定的公共项目措施相比，只是给人民一点圣诞礼物。以之救金融灾难吗？作白日梦！
是的，宏观派可以增加短暂的收入，有短暂的增加就业的效应，但花钱更多也不可以把收入与财富的恶性预期扭转过来。另一方面，如果这宏观派之法不断继续，最终的效果是「非中国式的社会主义」。
（二）货币派。这里的处理手法是大手减利率及放宽银根，是佛利民之见。说实话，这方面目前美国联储主席伯南克做得好，一百分。佛老地下有知，当可告慰矣！问题是：如果六个月后美国的经济还见不到有明显的复苏迹象，佛老研究多年所得的一个重点恐怕要付诸流水。
在某些情况下，大手地放宽银根可以增加财富，可以刺激消费，二者相加是会增加人民的收入预期的。目今所见，是信贷推不上去，是以为难。联储把贴现利率减至零点五，是历史新低，而借贷储备一个月内提升了几倍。然而，银行贷款的利率高企于六厘左右，信贷总额推不上去。究其因，可不是凯恩斯发明的流动性陷阱（liquidity trap），而是讯息（或交易）费用左右着。银行不愿意借出，更不愿意低息借出，因为市场形势恶劣如斯，他们无从肯定借者会还钱。别的不说，信用卡也收不到钱不是很有说服力吗？另一方面，人民一般自身难保，大手借钱恐怕要准备申请破产了。
如果货币政策能解决美国目前的困境——原则上是可以的——有过半机会带来另一项麻烦：通胀急升，债券大跌，而在利率大升的情况下美元可以跌得面目无光。今天我给伯南克一百分，如果他能以货币政策成功地扭转劣局而不惹来这些麻烦，我恐怕要站起来给他三鞠躬。货币政策的困难是适度无方。
（三）微观派（也即是价格理论派）。此派也，主张的是我提出过的鼓励「内供」的方法，也即是鼓励人民自己增加投资与产出。以美国为例，最重要的是取消最低工资（目前连福利算每小时约十一美元）及撤销工会的约束竞争的权力。这里的关键，是美国先要让物价迅速下降，从而守住人民的实质财富与实质收入会继续下跌的劣势，稳定了基础再上升。这是中国九十年代的经验。然而，目前的美国，因为工会与最低工资法例的存在，物价调整的灵活性被锁住了。撤销工会的权力及最低工资，不仅物价易于调整，工资的下降会立刻协助就业，企业的租值会立刻上升，股市的弹起会协助楼价止跌，而财富的上升会把人民对收入的不良预期扭转过来。再者，没有工会及最低工资的左右，市场增加了灵活性，货币政策会远为容易生效。
没有最低工资法例，今天在最低工资之上还有工作的受损甚微，换来的是减少了炒鱿的恐惧，睡得好一点，收入的预期会增加。因为工会而获高薪的可能会受损：他们可能宁愿赌一手不会失业。企业老板会见到生意上升，也会见到租值重来。政府花那么多钱救市，买断工会的权力应该会相宜一点吧。是政治上不容易处理的困难，我不懂。
宏观派效能短暂；货币派运作维艰；微观派政治不容！