他山之石 -- 英国民众错把房屋消费当投资,如今自食其果
《SAFT专栏》英国民众错把房屋消费当投资,如今自食其果(James Saft是路透专栏撰稿人,以下内容仅代表其个人观点)
撰稿 James Saft
路透伦敦6月24日电---在房市泡沫化期间,许多人错将消费与投资混为一谈;而随着房价下跌、企业陷入困境,这类惨痛的景况如今在英国也愈发明显.
在美国,屋主将资金投入与房屋相关的消费,诸如花岗岩厨房台面、客厅家具及地板暖气设备等等,使得房市泡沫日益扩大.而民众错误的观念(或言之成理的说法),就是这确实是投资在行情不容错过的房地产上,而这类消费也多半是透过抵押贷款来支应.
事实上,这绝非投资.而这类消费行为逐渐停滞,将对经济带来严重冲击.
以Land of Leather(LAN.L: 行情)这家英国家具零售商为例,该公司营运目前陷入愁云惨雾。这是因为消费者们意识到，他们即使买下该公司生产的柠檬黄L型沙发,也无法就此抬高自己房产的价格,买下沙发对他们退休收租的计划也没有什麽好处.
你住的地方可能没有Land of Leather,但若你所处的国家有房地产泡沫化的现象,应该会出现类似的景象:大家具店座落在市郊繁忙的马路上,贩售着家庭耐用品.而对这些企业而言,最近的生意并不怎麽好.
Land of Leather和许多类似的企业一样,都遭遇到销售锐减的困境,该公司截至6月6日止六周内营业额掉了35%.公司股价则从去年8月的2.28英镑,暴跌至约0.05英镑.
这主要是因为英国房市交易一蹶不振,英国5月房屋交易较上月大减13%.根据Halifax指数,英国房价5月份较上月下跌2.4%,较上年同期则下挫6.4%.
别搞错了,Land of Leather的沙发不会不舒服,从某方面来说,情况会至此也不是他们的错.但他们却是庞大资源错置的部份实例.
在通膨升高而央行降息空间不多的情况下,解开这道难题谈何容易,美国已着手处理这个问题一段时间,英国却才刚开始.
民众料将以储蓄取代购物,而一些消费行为将重新调整为真正的投资.
控制幻觉
事实上,除了耐用品以外,房市泡沫也改变了一般人对于拥有房屋的态度,促使大家在能力可及下买进更多的房子,或是购置一间以上的房子.
在房价上涨速度是整体通膨的三四倍水准时,这个策略非常成功;但是当房价走平或下跌的时候,买房感觉更像是消费--有时候是贵得吓人的消费.
这时从一个拥有豪宅的银发族,或是某个渡假小屋的屋主,就可以清楚地看出来,他们其实是在消费房屋,而非投资房屋.
伦敦Capital Economics经济分析师Ed Stansfield认为,这种随着房价下跌所产生的心理变化,或许会引发庞大的房屋供给流入市面.
"当你深信房价一年会涨个10-15%,你就有了非常明确的诱因,去买下能力所及最大最贵的房产,"他称."这整个思考模式被套用到房地产市场.一旦这类预期心理的转变深植人心,则许多炒作性质的需求就不复存在了."
由于之前房价涨速极快,民众已经对其中的因果关系及副作用产生混淆.所有能够和房市沾上一点边的东西,都因为房价上涨的光环而鸡犬升天.
人们为了要相信房价上涨是出于基本面,而将房市景气归因于自身所为,比如说房屋修缮或装潢等等,而非将之归因于信贷过度宽松,及难以为继的投机性投资.
"这是控制幻觉的典型例子,"法国兴业驻伦敦分析师暨行为财务学专家James Montier表示.行为财务学主要针对情绪及思考模式对经济及投资的影响进行研究.
"我们认为自己可掌控没法掌控的事,而且被这种想法所制约.我们会把好事归功于自己,而坏事则怪在别人头上."
当然目前房市相关企业业务量下降,部份纯因房屋交易量减少;当交易量升温时,家具等商品销售即可望随之增加.
个人认为,大众对消费的态度会更加严谨.当市场下滑时,投入房市相关的消费将会下滑,而相关产业还得花上好长一段时间才会复苏.(完)
(本文刊出时,James Saft对文中提及之证券未有任何直接投资,但可能透过基金间接持有相关证券.)
--编译
张明钧/戴素萍/蔡美珍;审校
龚芳
路透中文网发稿人：王丰
看看中国的情况!!!!
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